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「配资融资」汇川技术股票行情:新能源汽车及工控业务双轮驱动 半年度业绩增速符合预期

2019-12-14 股票平台 评论 阅读
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汇川技术(300124)

  架构看法

  半年度营收增速及归母净利润增速基本上符合消费市场预想。 该公司昨日发布 2018年半年度配资融资营业额预告,预计营业收入历年来升幅 20-35%, 中值水平 27.5%;归母净利润历年来升幅 10%-20%,中值水平 15%。

  营收增速主要可能是新能源汽车电气装置及通用管理系统业务。 下半年新能源汽车消费市场表现出色,预计该业务上年增速将远超 201配资融资7 年半年报水平。 由于在 6 月 11 其后将实行 2018 年支出标准, 对动车组支出幅度下滑 15%大约,因此下半年新材料动车组产销量透支一部分年初需求, 年均来看预计该业务增长看点仍在物流车各个领域, 我们预计年均汇川新能源汽车业务增速水平在40%大约, 一方面新材料动车组及物流车替代内部空间充裕,另一方面汇川绑定行业龙头, 在支出退坡及货车技术参数要求提升历史背景下消费市场集中度将提高,利于汇川提高市占率水平。 通用管理系统业务增速较快, 年均持续增长可期。 通用管理系统业务增速符合该公司目的, 除升降机业务出现小幅下降外,其他业务均实现持续增长, 预计年均逆变器业务增速 20%以上,伺服业务增速 32%。

  归母净利润增速远逊收入增速主要因素包括三点:一是由于的产品结构上和竞争因素该公司综合性毛利率下滑, 伴随新能源汽车业务收入提升,叠加伺服的产品占比增长,毛利率下滑属长时间现像,但我们认为该公司毛利率水平下降速率能保持在 1 个点/年的稳定状态; 二是该公司应用程序退税节拍长短及同比历年来中央政府拆迁、 营业额承诺等开业外收入配资融资负面影响;三是研制投入较小从而导致管理工作费用率较低, 预计该公司将来在制造业机械人、制造业应用程序及制造业网络等各个领域研制投入仍会保持高水准, 我们认为 2018 年归母净利润增速远逊收入增速现像仍会存在, 但增速相差将会缩小,主要因素在于营收增速较快,对开销有调高作用。财政预报与融资提议

  将来三年净利润 CAGR23%, 根据分支机构市值 2018 年市值 576.2 亿元,目标价 34.6 元, 2018-2020 年 EPS 0.81/1.0/1.21 元, PE43X,维持买入评分。

  可能性提示

  微观经济发展远逊预想,负面影响工业自动化的产品上游需求。

  新能源汽车产销远逊预想,负面影响该公司新能源汽车电气装置业务。

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